A股股权激励2022年总量下降，2023年将迎来哪些变化？
2023-01-03 22:02:38
受宏观环境及A股市场行情等多方面因素影响，2022年A股股权激励公告总数同比减少，但多期股权激励计划公告数同比微增，年度占比在近6年来首度超过50%。那么2023年又有望迎来哪些变化？
1月3日下午，荣正集团发布的《2022年度A股上市公司股权激励实践统计与分析报告》(下称《报告》)显示，2022年度，A股743家上市公司共计公告762个股权激励计划，同比下降8.41%，其中多期激励计划多于首期激励计划，占比52.49%；同时，员工持股计划公告数量创2016年以来新高，同比增25.11%。
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荣正集团分析称，2022年，宏观资本市场的不振对股权激励市场产生了一定影响，部分上市公司对未来股价及业绩预期不明朗等情况下，选择谨慎观望，但也有越来越多的公司常态化运用股权激励。另外，随着广义股权激励的规范程度不断提高，越来越多的公司选择员工持股计划，广义股权激励渐显多元化发展趋势。
进入到2023年，A股市场股权激励制度有何优化空间，又将呈现怎样的发展趋势？
荣正集团董事长兼首席合伙人郑培敏认为，2023年A股市场有望实现全面注册制，届时第二类限制性股票可能普及至主板，预计2023年的股权激励公告数超过800家，达到1000家可能要到2025年。
2022年总量同比下降，多期计划占比过半
A股上市公司股权激励公告数量在2021年达到顶峰之后，2022年并未超越，总量略有下降。根据《报告》，2022年度，A股743家上市公司共计公告762个股权激励计划，较2021年度的832个下降8.41%。
其中，首期激励计划362个，同比下降17.73%，首期激励计划年度占比为47.51%(2021年度首期激励计划年度占比为52.88%)；多期激励计划400个，同比增加2.04%，多期激励计划年度占比为52.49%(2021年度多期激励计划年度占比为47.12%)。
多期股权激励计划公告数占比提高是2022年股权激励市场的一大亮点。对此，郑培敏分析称，A股市场股权激励进入到常态期的中高级阶段，不管宏观经济困难还是繁荣，越来越多的公司常态化运用股权激励，说明公司对这一工具的运用已经较为娴熟。未来股权激励市场的增量除了新上市的公司外，已经实践过的公司也会将股权激励落实成为“常态化”的人才管理手段。
在激励工具的选择上，第二类限制性股票已经成为主流的激励工具。2022年选择第二类限制性股票作为激励工具的占比37.66%；选择第一类限制性股票作为激励工具的占比33.07%；选择股票期权作为激励工具的占比16.93%；选择股票期权与第一类限制性股票复合工具的占比7.61%；选择第一类限制性股票与第二类限制性股票复合工具的占比3.15%。
从定人、定量、定时、定价等角度看来，2022年度激励对象人数占上市公司总人数的比重平均在13.00%，同比小幅下降；授予权益数量占激励计划公告时总股本的比重平均2.25%，较2021年平均2.29%的总股比例略有下降；59.06%的上市公司选择“1+3”的时间模式，其中1年为等待期/限售期，分3年行权/解除限售；绝大部分遵循政策最低原则定价，少数公司进行了自主定价。
截至2022年12月31日，A股上市公司共2624家实施了股权激励，股权激励广度(即股权激励的覆盖率)为51.79%，股权激励深度(即上市公司平均股权激励次数)为1.70。
整体从地区分布来看，沿海开放城市、华东及华南地区实施股权激励计划的数量要远大于西南和东北部地区，广东省在2022年上市公司公告股权激励计划数量最多，达160个计划，占比21%；行业分布上，制造业在2022年上市公司公告股权激励计划数量最多，达566个计划，占比74.28%。
“双创板”股权激励覆盖率超50%
注册制下的科创板和创业板，企业股权激励业务发展速度超过其他板块。
《报告》显示，2022年度，科创板上市公司公告了155个股权激励计划，创业板上市公司公告了240个股权激励计划，2022年度创业板股权激励公告数量超过其他板块。
截至2022年12月31日，创业板、科创板股权激励广度分别为62.50%和56.69%，创业板股权激励广度为各板块之首。值得注意的是，科创板股权激励广度超过50%，仅用了三年半时间。
“科创板企业作为人才密集型企业，对于股权激励的需求远胜其他板块，通过对同时期在各个板块上市的公司统计比较发现，科创板企业公告股权激励方案的速率远超其他板块。”荣正集团分析称。
在2019年7月22日后上市的各板块企业中，沪主板、深主板、创业板、北交所公告股权激励方案的公司占新上市公司总数的比例分别为31.47%、28.17%、33.13%、12.35%，均与科创板的56.69%有较大差距。
目前开市满一年的北交所，2022年公告了18个股权激励计划，占总公告数量的2.36%。其中，2022年上市的83家企业中，有3家在上市后当年即公告了股权激励。
在注册制改革之后，A股市场增加了战略配售制度。《报告》显示，2022年度，科创板、创业板新上市 274家公司，其中有138家在IPO同时开展了针对高管及核心员工的战略配售，占比50.36%。其中：科创板2022年度新上市124家，实施了战略配售的有90家，占比73.17%；创业板2022年度新上市150家，实施了战略配售的有48家，占比32%。
值得注意的是，参与战略配售并不一定能够“躺赢”。截至2022年12月30日收盘价，在138家披露员工战略配售的“双创板”上市公司中，有60家上市公司尚处于低于首发价状态，动态破发率超过50%。
但相比于“双创板”，北交所员工战略配售的实践推广有待进一步提高。北交所2022年上市的83家公司，尚未有企业披露针对高管及员工的上市前战略配售情况。
除了股权激励计划和战略配售之外，员工持股计划也是企业激励核心人才的举措。
2022年A股市场员工持股计划公告数量创出2016年以来的新高，达到289个，较2021年增长25.11%，其中首期员工持股计划合计公告131个，较2021年增长27.18%，多期员工持股计划合计公告158个，较2021年增长23.44%。
截至2022年12月31日，A股上市公司共1086家公告了员工持股计划，员工持股计划广度为21.43%，员工持股计划深度为1.60。